环卫行业变天了：有人年入百亿有人亏到“戴帽”

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　　扫大街这件事，以前拼的是谁家扫把多、工人多。现在拼的是谁家的算法强、机器人多、能出海。2025年的上市环卫公司年报，可谓冰火两重天。

　　盈峰环境：营收138亿，净利5.5亿，环卫装备连续25年第一，新能源装备市占率35%。

　　启迪环境：营收46亿，净利亏30亿，净资产-23亿，资产负债率99.5%，股票披星戴帽（*ST）。

　　同样在环卫这条赛道，一边是“印钞机模式”开启，一边是“ICU抢救”。说白了，行业已经不是一个玩法了。

　　盈峰环境、福龙马这类“装备+服务”双轮驱动的企业，靠高毛利的新能源车和长期服务合同，现金流稳得一批。而启迪环境这类传统BOT/PPP大户，债务爆雷、项目被司法处置，连年亏损，现在唯一的出路就是“司法重整”——说白了，等着被救。

　　一句话：环卫行业已经从“劳动密集型”变成了“资本+技术密集型”，没技术的、扛不住账期的，统统出局。

　　翻看这几家公司的年报，会发现一个有趣的现象：几乎没人再说自己是“扫大街”的。

　　名字一个比一个长，一个比一个唬人。但内核确实变了：从只做环卫，到管绿化、照明、停车、市政管养、再生资源，甚至水域清理。政府买的不再是“扫地服务”，而是“城市运营服务”。

　　现在几家大的头部企业，在手合同总额基本都有几百亿的规模。这是什么概念？光靠这些长单，未来几年的饭票已经稳了。

　　当然，这类模式也有软肋：回款周期长，利润释放慢。如侨银股份、玉禾田等2025年净利均出现了下滑，新签合同创新高但钱还没落袋。说白了，账面上好看，现金流吃紧是常态。

　　在2026年规划中，“数智化”、“人工智能”、“无人驾驶”成了高频词汇。你都不好意思说自己还在靠人工扫街。

　　盈峰环境：“蜂群”无人环卫机器人，已经要规模化应用了。ICS2.0+启元云脑做底座。

　　劲旅环境：“一芯双核”——无人驾驶装备+智慧环卫云平台，要搞“智慧经济”替代“汗水经济”。

　　中环洁：八大数据平台，无人驾驶清扫车、智能调度，还拿了“数据要素×”大赛奖。

　　以前环卫拼的是谁家工人多、燃油车便宜；现在拼的是算法精度、算力成本、新能源续航。甚至有公司开始靠数据标注、算力租赁赚钱（盈峰环境）。你没看错，环卫公司也能搞AI副业。

　　一个灵魂拷问：当无人环卫车真正普及，那些靠扫地为生的工人去哪？行业转型的社会成本，可能比技术本身更难解决。

　　逻辑很简单：国内环卫项目账期长、利润薄，而东南亚、中东等市场正处在环卫升级期，中国企业的装备和运营经验有明显优势。但出海也不是请客吃饭，本地化、合规、文化差异，都是坑。

　　你看年报，每家都会提到“加强应收账款管理”、“优化订单结构”。翻译成人话就是：政府客户付钱越来越慢了。

　　环卫服务的甲方大多是地方政府，财政吃紧时，服务费拖欠是常态。有业内人士吐槽：“活干完了，票开出去了，钱一年半载到不了账。” 这也解释了为什么很多公司新签合同额暴涨，但净利润反而下滑——扩张期的垫资压力太大了。

　　启迪环境直接死在这上面——债务逾期、诉讼、项目被司法处置，资金链断裂。新安洁也一样，传统环卫业务亏损，新项目还没投产，两头堵。

　　2025年的年报告诉我们一个清晰的信号：环卫行业再也不是那个靠人海战术就能混饭吃的行业了。

　　而那些还停留在传统BOT/PPP、管理粗放、债务高企的企业，很可能在未来三年内被彻底清洗。

　　扫大街这件事，从“汗水”到“智慧”只用了五年。下一个五年，比的不是谁扫得快，而是谁先不用人扫。

　　2025年经营业绩：营业收入138.44亿元，同比增长5.53%；归母净利润5.50亿元，同比增长7.07%。环保装备销售额连续25年行业第一，市占率21.1%；新能源环保装备销量5,245台，市占率35.0%，连续四年第一。城市服务年化合同额71.58亿元，合同总额593.82亿元，待执行合同总额354.40亿。

　　2026年发展规划：深化全球化战略，海外订单目标高增；持续推进“蜂群”无人环卫机器人规模化应用；深耕“城市大管家”模式，优化订单结构；聚焦主业，剥离非核心资产。

　　业务模式：“智能装备+智慧服务+智云平台”三位一体。装备端产品线年国内销售额第一；服务端提供“城市大管家”一体化服务；平台端以ICS2.0和启元云脑提供数字化支撑。

　　盈利模式：装备销售为基，服务运营为翼，技术平台增值。通过销售高毛利的新能源/智能环卫装备获取稳定现金流；通过运营大规模环卫服务项目（年化合同71.58亿）获取持续性服务收入；智云平台、数据标注和算力租赁业务开辟新盈利点。

　　发展路径：全球化与智能化并举。在国内巩固装备龙头地位的同时，加速海外建厂和销售（泰国、意大利工厂投产）；深化“蜂群”无人环卫机器人系统规模化应用；剥离非核心业务，聚焦主业。

　　2025年经营业绩：营业收入49.26亿元，同比下降2.25%；归母净利润1.55亿元，同比增长6.69%。环卫装备市场占有率3.94%，中高端产品市占率6.70%；新能源环卫装备销量1,191台，市占率7.35%（行业第三）。服务年化合同额40.44亿元，合同总额330.12亿元。

　　2026年发展规划：加速新能源和智能化装备转型升级；深化“销售+租赁”协同模式；拓展城市服务机器人海外市场；强化回款管控；开辟资源循环第二增长曲线。

　　业务模式：“装备+服务”协同发展战略。以智能环卫装备制造（“福龙马”品牌）为坚实后盾，驱动城乡环境生态运营服务（环境产业运营）扩张，并向资源循环领域延伸。

　　盈利模式：装备销售与运营服务双轮驱动。装备业务（尤其是新能源装备）提供技术品牌溢价和较高毛利率；环卫服务业务贡献稳定收入和现金流，在手合同总金额达330.12亿元，构建长期壁垒。

　　发展路径：科技赋能与海外拓展。聚焦新能源化、智能化装备研发；在城市服务机器人领域实现产品批量化生产与规模化应用；将海外业务作为新增长极，实现KD模式（散件组装）突破和自主投标项目中标。

　　2025年经营业绩：营业收入36.11亿元，同比下降7.75%；归母净利润1.84亿元，同比下降36.40%。

　　2026年发展规划：全面落地“具身智能城市综合治理”模式；依托“AI城市管理服务智能体矩阵”提升数智化水平；拓展物业、再生资源、新能源物流及出海布局；加强应收账款全周期管理。

　　业务模式：“城市大管家”与“@城市”综合服务模式。致力于成为城市管理数智化升级的引领者，提供从环卫一体化到城市智治的全域服务，强调“具身智能城市综合治理”。

　　盈利模式：以政府购买服务和特许经营权项目为核心。通过在手巨额合同（2024年报披露在手合同额420亿元，2025年报未披露在手合同额）保障未来收入，依赖规模化运营和项目续标获取利润。同时，通过智能化装备应用和平台优化降本增效。

　　发展路径：数智化引领，向“城市运营商”转型。深入布局AI、大数据、无人驾驶技术，与华为等合作打造“城市智能体”；大力拓展物业、再生资源、新能源物流等多元业务；积极探索“服务出海”。

　　2025年经营业绩：营业收入77.22亿元，同比增长7.21%；归母净利润5.58亿元，同比下降3.01%。新签合同总额突破百亿，达129.14亿元；在手合同总金额625.84亿元，待执行金额419.98 亿元。

　　2026年发展规划：深化“数智城市大管家”战略；依托玉树智能机器人集团打造“装备+场景+运营+数据”四位一体解决方案；推进“服务出海”，输出中国智慧城市方案；前瞻布局具身智能数据服务。

　　业务模式：“数智城市大管家”战略。以城市运营为核心，整合环卫、绿化、照明、停车、市政管养等全场景服务，并延伸至物业管理，形成“双轮驱动”。

　　盈利模式：规模化运营与纵向整合。通过大规模、长周期的服务合同（在手合同总金额625.84亿）实现稳定收入。向上游智能装备（控股坎德拉机器人）和下游数据服务（具身机器人数据采集）延伸，构建全产业链盈利闭环。

　　发展路径：科技化、智能化、国际化。成立玉树智能机器人集团，布局具身智能；自主研发“@数智城市大管家”平台和“玉树云”平台；启动“服务出海”战略，输出智慧城市服务中国方案。

　　2025年经营业绩：营业收入62.94亿元，同比增长4.4%；归母净利润2.21亿元，同比增长760.6%（低基数效应）。城市服务收入54.95亿元，同比增长3.5%；危废处理收入4.78亿元，同比下降10.8%。

　　2026年发展规划：全面实施“人工智能+”行动，搭建“1+N+X”数智化城市管家产品体系；加快无人驾驶机器人试点落地；策略性收缩危废业务，聚焦城市服务主业。

　　业务模式：“城市服务+危废处理”双主业。城市服务（环卫）是核心增长引擎，危废处理业务则进行结构性优化。环卫业务中，香港市场贡献显著。

　　盈利模式：国企背景下的稳健运营。依托母公司北控水务集团的资源，以PPP、BOT等模式获取长周期项目，获取稳定的政府付费。通过精细化管理提升城市服务毛利率。

　　发展路径：数智化转型与业务聚焦。全面推进“人工智能+”行动，搭建“1+N+X”数智化城市管家产品体系；策略性收缩危废业务，处置不良资产，聚焦资源于更具增长潜力的城市服务主业。

　　2025年经营业绩：营业收入16.70亿元，同比增长8.53%；归母净利润1.69亿元，同比增长20.33%。环卫项目中标年化额位列全国第5，在管项目年化额位列全国第9。

　　2026年发展规划：深化“一芯双核”战略，推进无人驾驶装备与智慧环卫平台落地；巩固区域龙头地位，向全国辐射；加大新能源和智能化装备研发投入。

　　业务模式：“一芯双核”。以数字化、智能化、无人化为核心引擎（一芯），构建“智慧运营+智能制造”双核业务，并向数字平台和先进机器人延伸。

　　盈利模式：装备与运营协同增效。自产智能环卫装备（如垃圾压缩设备、新能源车辆）直接服务于自身运营项目，形成“运营-反馈-研发-升级”的闭环，降低成本、提升效率并创造技术壁垒。

　　发展路径：深耕区域，技术驱动。巩固安徽大本营的区域龙头地位，并向全国辐射；重点发展无人驾驶清扫装备及智慧环卫3.0云平台，从“汗水经济”向“智慧经济”转型。

　　2025年经营业绩：营业收入46.53亿元，同比下降11.28%；归母净利润亏损30.26亿元。净资产为-23.20亿元，资产负债率升至99.46%，已资不抵债，股票被实施退市风险警示（*ST）。

　　2026年发展规划：全力推进司法预重整和正式重整，引入重整投资人优化资产负债结构；处置低效资产，加大回款力度；保障核心运营项目稳定，努力实现风险化解与自救。

　　业务模式：“数字环卫+水务生态+固废处置”全产业链。覆盖固废前端收运、中端转运及后端处置，以及水务全链条。目前因债务问题处于战略收缩和预重整阶段。

　　盈利模式：传统BOT/PPP模式承压。依靠过去的特许经营项目获取收入，但因债务逾期、诉讼、项目被司法处置等原因，盈利能力严重受损，连续巨额亏损。

　　发展路径：困境求生，司法重整。当前核心路径是全力推进司法预重整，引入重整投资人优化资产负债结构。同时收缩亏损业务，聚焦核心项目运营和债务化解，力图恢复持续经营能力。

　　2025年经营业绩：营业收入3.94亿元，同比下降15.98%；归母净利润亏损0.78亿元。传统环卫业务受应收账款和市场竞争影响亏损；新业务尚处建设期。

　　2026年发展规划：全面推进“迅洁云”智慧平台应用；促成新疆油基岩屑、钢渣资源化项目尽快投产达产；加强回款管理，优化订单结构，力争新业态扭亏为盈。

　　业务模式：“智慧环卫+资源化利用”双轮驱动。传统业务为城乡环卫服务，同时积极投资培育油基岩屑、钢渣等工业固废资源化利用的第二增长曲线。

　　盈利模式：环卫服务为基，新业务待爆发。环卫服务提供基础收入，但受应收账款和市场竞争影响，目前呈亏损状态。新疆油基岩屑项目已建成投产，钢渣项目生产线基本建成，新业务尚未贡献显著利润。

　　发展路径：科技赋能，孵化新业。大力推广“迅洁云”智慧环卫平台，推动运营向“数字化管理+机械化作业”转型。全力促成新疆油基岩屑、钢渣资源化等新项目尽快达产见效，以培育新的经济增长点。

　　2025年经营业绩：营业收入22.31亿元，同比增长3.23%；归母净利润1.98亿元，同比增长2.53%。经营活动现金流量净额1.51亿元，同比增长91.25%。获评北京市知识产权优势单位、“数据要素×”大赛新疆分赛城市治理赛道三等奖。

　　2026年发展规划：深耕城乡环卫一体化，推进“AI+环卫”深度应用（无人驾驶清扫车、智能调度平台）；拓展垃圾分类、资源回收、市政管养、水域清理等综合服务；优化订单结构与应收账款管理，提升现金流质量；强化数智化平台产品化输出，赋能政府客户。

　　业务模式：“数智化城乡环境及公共服务运营商”。以环卫服务为基础，提供道路清扫、垃圾收转运、公厕运维、垃圾分类、再生资源回收等一体化服务。依托八大数字化平台（智慧环卫、智能调度、供应链管理等），实现全流程精益管理。

　　盈利模式：政府购买服务费为主，按服务区域、清运量、作业频次等核定标准按期支付。通过数智化平台提升运营效率、降低成本，增强盈利弹性。同时向客户输出数智化平台产品与服务，探索数据要素价值变现。

　　发展路径：以数智化为核心驱动力，推动“保姆式”运营向“管家式”协同治理升级。强化新能源装备与无人驾驶环卫车应用，打造国内领先的无人环卫作业体系。积极参与城市数字基础设施与低空数据网络建设，拓展数据要素应用场景，构建“城市公共服务+数据服务”双轮驱动格局。