2026年稀土镍走热 靠的是实打实的基本面

　　2026年开年A股的稀土、镍两大资源品种行情一路走热，价格和资金关注度双双走高。稀土领域，氧化镨1月较2025年末暴涨12.3万元/吨，镨钕合金价格创下两年新高，现货市场惜售情绪十分浓厚；镍市场则因印尼2026年1月落地的镍矿开采新政迎来关键变局，全年开采配额大减34%，2月1日政策正式执行后，全球镍供需格局快速收紧，伦镍价格稳步上行。资金端也用线日单日主力资金净买入就达4.95亿元，镍产业链的中资龙头企业也持续获得资金加仓，相关企业的业绩更是亮眼，北方稀土2025年前三季度归母净利润同比暴涨280.27%，多家镍企也提前发布了业绩预增公告。当下市场里不少板块的行情全靠资金情绪炒作，涨得快跌得也快，而稀土镍的行情，从始至终都由供需格局和政策导向实打实撑起来的。看着稀土镍靠着硬基本面走出稳稳的行情，才知道在当下的市场里，有实际支撑的品种远比单纯炒概念的更让人心里有底。

　　2026年稀土能走出强势行情，根本原因就是供给端的持续收紧和需求端的全面爆发，这两大因素形成的供需缺口，让稀土的价格中枢只会稳步上移，而不是短期的资金炒作。供给端来看，2026年国内稀土开采总量控制指标虽然微增至28.5万吨，但实际的有效供给不仅没增反而缩了水，2026年1月稀土资源税改革正式落地，轻稀土适用税率上限直接提至8%，行业的边际成本大幅增加，再加上《稀土管理条例》的深入实施，新建冶炼分离项目不仅资本金比例要提高到40%，还得配套30%以上的再生稀土回收设施，高门槛直接让落后产能加速退出，整体有效供给收缩了8%-10%。而且外贸端也形成了“内收外控”的格局，2026年中重稀土出口配额同比缩紧15%，高性能钕铁硼磁材还要“一企一档”审批出口，再加上缅甸等进口来源地的供应稳定性下降，稀土的供给端形成了实打实的刚性约束。更关键的是，全球稀土供应的格局还是由中国主导，占比超过85%，美国、澳大利亚的海外稀土矿产能释放缓慢，而且开采成本是国内的3倍以上，短期内根本无法改变这个格局，这也让稀土的供给紧张成了长期趋势。在这样的供给背景下，稀土精矿的价格从2024年第四季度开始已经连续六个季度上调，2026年一季度的交易价格较2024年同期累计涨幅高达60%，上游的价格上涨也让整个稀土产业链的盈利空间持续打开。需求端的爆发则给稀土行情添了实打实的动力，2025年国内新能源汽车产量达到1662.6万辆，每辆车的驱动电机都要用到稀土永磁材料，风电装机容量也达到6.4亿千瓦，海上风电的大功率风机对稀土的需求更是传统机型的1.5倍，这两大领域直接撑起了稀土需求的基本盘。而人形机器人、AI服务器、低空经济这些新兴领域，更是让稀土的需求迎来了新的增量，单台人形机器人需要消耗的高性能钕铁硼磁体是新能源汽车的1.75倍，英伟达的H100服务器每台也得用0.5公斤钕铁硼，2026年这些新兴领域的稀土需求占比还会持续提升。供需缺口的扩大让下游企业纷纷提前锁货，稀土行业的库存也处于历史低位，形成了“需求爆发-库存见底-价格上涨”的正向循环，而这个循环也直接反映在了企业业绩上，北方稀土2025年前三季度主营收入302.92亿元，同比上升40.5%，归母净利润更是暴涨280.27%，包钢股份也靠着稀土精矿的价格上涨实现了扭亏为盈，2025年前三季度净利润达到2.33亿元，实打实的业绩也让稀土的行情有了最坚实的支撑。

　　镍在2026年的行情反转，核心则是印尼镍矿新政的落地彻底改变了全球的供需格局，从之前的供过于求变成了现在的供需缺口持续扩大，再加上需求端的稳步增长，镍的价格和产业链企业的盈利都迎来了新的机遇。作为全球最大的镍供应国，印尼在2025年底至2026年初密集出台了一系列镍产业新政，2026年1月下旬完成了首批镍矿开采配额审批，将全年配额从2025年的3.79亿吨大幅削减34%至2.5-2.6亿吨，2月1日这些政策正式落地执行，而且配额的分配还优先保障采矿-冶炼一体化和高附加值项目，像淡水河谷印尼这样的企业只拿到了申请量30%的配额，不少单纯做原矿开采的企业甚至拿不到配额。印尼还明确不再批准新的RKEF项目，通过行政手段压降火法用矿需求，同时提高了镍矿的特许权使用费，费率和LME价格挂钩，在14%-19%之间，还对伴生钴单独计价收费，这些政策直接让全球镍的供给端大幅收缩。据行业测算，2026年印尼本地的镍矿需求约为3.2亿湿吨，就算考虑进口补充，也会存在0.4-0.5亿湿吨的供应缺口，全球镍市场的供需缺口也会持续扩大。而需求端的镍需求却一直在稳步增长，新能源汽车领域的高镍三元电池渗透率在2026年预计会突破70%，这是镍需求增长的核心引擎，毕竟高镍电池的能量密度更高，是新能源汽车技术升级的主流方向，而全球新能源汽车销量2026年预计突破2250万辆，会持续拉动镍的需求。同时不锈钢、高端合金这些传统领域的镍需求是实打实的刚需，2026年全球不锈钢产量预计增长5%，高端合金需求增长8%，这也让镍的需求有了稳定的基本盘。供需格局的反转直接让镍价迎来了上涨，机构测算伦镍价格中枢有望上移至19000-22000美元/吨，而对于镍产业链的企业来说，那些提前在印尼布局采矿-冶炼一体化的中资企业成了最大的受益者，因为配额分配向一体化项目倾斜，这些企业不仅能拿到足够的镍矿配额，还能通过深加工提升产品附加值，盈利空间大幅提升，而整个镍产业链的企业也因为镍价的上涨和供需格局的优化，迎来了业绩改善的窗口期。

　　其实稀土和镍能在2026年开年走出强势行情，除了供需格局的支撑，还有一个核心原因就是两者都是实打实的战略性资源，下游需求都绑定了新能源、高端制造这些国家战略产业，政策端的长期加持让它们的发展有了确定的方向。稀土被称为“工业维生素”，是新能源汽车、风电、机器人、半导体等高端制造领域的不可替代原料，2026年作为“十五五”规划的开局之年，国内对高端制造的支持力度持续加大，稀土的需求天花板还会不断被打开，而且美国、韩国还在2026年2月启动了稀土战略储备计划，全球的稀土战略储备竞争升级，进一步抬升了稀土的战略价值。镍则是新能源电池和不锈钢产业的核心原料，新能源产业是国内重点发展的战略性新兴产业，而印尼的镍矿管控政策也不是临时措施，而是为了提升本土资源附加值的长期规划，这意味着全球镍的供给端约束会持续存在。也正是因为这些原因，资金对稀土镍的布局也不是短期的套利，而是长期的价值布局，稀土永磁ETF近一个月资金流入超20亿，镍相关ETF流入15亿，机构持仓占比也从10%升至18%，实打实的资金布局也让稀土镍的行情走得更稳。

　　当下市场对于稀土镍的后续走势，始终存在两种截然不同的看法，这正是资本市场中短期行情波动与长期基本面趋势博弈的正常体现。部分投资者认为稀土镍只是短期的阶段性热点，觉得海外稀土产能后续会逐步释放，印尼也可能因下游企业的市场反馈微调镍矿补充配额，供需缺口会慢慢缓解，价格上涨的空间也会受限，相比之下，他们更看好科技类概念板块的长期发展，将稀土镍视作市场轮动中的一个短期选择。而另一部分投资者则坚定看好稀土镍的长期行情，认为其行情是基本面的根本反转，并非短期资金炒作，海外稀土产能释放慢、开采成本高的问题短期根本无法解决，国内的稀土开采管控和出口政策、印尼的镍矿配额收紧都是基于产业发展的长期规划，不会轻易调整，再加上稀土和镍的下游需求都深度绑定新能源、高端制造这些高增长赛道，需求的长期爆发是确定的，供需紧平衡的格局会持续数年，而且相关企业的业绩还在持续兑现，这种有硬支撑的品种，投资确定性远高于部分估值过高、业绩兑现周期长的科技概念板块。短期来看，稀土镍或许会因前期价格过快上涨出现阶段性的震荡整理，印尼是否会微调镍矿配额、海外稀土产能的实际释放进度，也会给市场带来短期的波动，这都是资本市场的正常调整表现。但从长期发展来看，稀土和镍的核心支撑逻辑从未发生实质性改变，供给端的刚性约束、需求端的长期爆发、政策端的持续加持，这三大核心因素会让两者的供需紧平衡格局长期存在。资本市场的长期行情终究是由基本面决定的，稀土和镍凭借实打实的供需支撑和持续兑现的企业业绩，构筑起了坚实的行情底层逻辑，这也是它们能在2026年的市场中站稳脚跟、走出强势行情的根本原因。云开(Kaiyun)云开(Kaiyun)